本周氯化钴与四氧化三钴价格延续下行，产业链整体成交清淡，市场情绪仍处弱势。其中 氯化钴 周内逐日走低，跌势较上周进一步加快； 四氧化三钴 则跟随市场同步走低，价格重心进一步下移。 上游方面，氯化钴市场呈现跌价、亏损与减产并行的局面。前期价格快速下探后，主流冶炼企业已陷入成本倒挂，多数企业维持低开工负荷以消化库存，厂家理想报价与市场可成交价之间仍存差距，部分企业选择观望等待。然而成本端并未形成有效托底：钴中间品价格重心继续下移，冶炼厂在亏损压力下压低原料采购意愿；与此同时，前期刚果（金）发运的货源陆续到港，保税库存获得回补，原料供应约束逐步缓解，回收端钴酸锂黑粉系数亦同步快速下探。成本下移又为冶炼厂让价出货打开新的空间，降价出货、利润亏损、压价采购、成本再下移的负反馈循环短期内难以打破。需求端，下游采购态度愈发谨慎，鉴于前期跌势较快，买盘跟进意愿不足，仅少量刚需采购落地，即便部分相对稳定的细分需求也有所走弱，采购频率明显降低，上游实际成交十分有限。 中游四氧化三钴环节，上游钴盐快速回落带来的成本松动持续向下传导，四氧化三钴价格随市场同步下调。供应端，部分企业已处于亏损销售状态，高成本企业承压更为明显，行业开工负荷维持偏低水平。需求端，钴酸锂正极厂询盘与实单均显清淡，多数企业自身原料库存偏高，前期签订的长单尚有部分未提货，叠加终端需求偏弱，企业暂无签订零单的意愿，补库紧迫性不足。在存量长单消化完毕之前，四氧化三钴零单需求恐难有明显起色。 综合来看，当前钴盐市场核心矛盾在于需求疲弱与原料供应修复之间的错配：下游以消化库存和长单为主，采购意愿低迷；上游中间品到港增加、回收料系数走低，成本支撑持续弱化。SMM认为，短期氯化钴价格仍将延续偏弱运行，四氧化三钴则跟随成本下移维持弱势整理。在下游重启实质性补库之前，钴盐价格难言止跌，后续需重点关注中间品实际到港节奏、钴盐价格企稳后冶炼厂的补库动向，以及下游长单消化进度。

科技股财报喜忧参半，叠加中东局势升温，全球市场风险情绪降温。 美股盘前，纳斯达克100指数期货下跌1.7%，本周早些时候积累的2.2%涨幅面临被大幅抹去的风险。特斯拉跌约5%，公司三季度营收不及预期，并下调资本开支目标。半导体股普跌，IBM跌约5%，英特尔跌约5%，美光科技跌约3%，英伟达跌约2%。光通信股普跌，迈威尔科技跌约5%。Meta微涨，公司Q3营收与Q4指引双超预期，上调AI资本开支下限，拟发行无投票权新股。 欧洲斯托克50指数开盘跌1.2%，德国DAX指数跌0.7%，英国富时100指数跌0.3%，法国CAC 40指数跌0.9%。爱马仕股价下跌6%，公司三季度销售额不及预期。韩国综合指数跌幅一度扩大至4%，SK海力士跌逾6%，三星电子跌逾4%，日经225指数跌约2.4%，MSCI亚太指数跌1.5%，创7月底以来最低收盘水平。 据 央视新闻 ，据美国官员及其他知情人士的消息，美国和以色列军方已制定在美国中期选举结束后再次对伊朗发动军事打击的具体计划。布伦特原油日内涨幅达3.0%，报112.09美元/桶。避险需求推升美国国债价格，日元成为G10货币中对美元升幅最大的货币，现货黄金日内跌1.50%，现报4080美元/盎司，现货白银失守56美元/盎司，日内跌3.40%。 纳指期货跌1.5%，标普500指数期货跌0.80%。特斯拉跌约5%，公司三季度营收不及预期，并下调资本开支目标。半导体股普跌，IBM跌约5%，英特尔跌约5%，美光科技跌约3%，英伟达跌约2%。光通信股普跌，迈威尔科技跌约5%。Meta微涨，公司Q3营收与Q4指引双超预期，上调AI资本开支下限，拟发行无投票权新股。 欧洲斯托克50指数开盘跌1.2%，德国DAX指数跌0.7%，英国富时100指数跌0.3%，法国CAC 40指数跌0.9%。爱马仕股价下跌6%，公司三季度销售额不及预期。 韩国综合指数跌幅一度扩大至4%，SK海力士跌逾6%，三星电子跌逾4%，日经225指数跌约2.4%。 美元兑日元下跌0.5%至157.34。 法德10年期国债收益率利差扩大至169个基点，创2011年以来新高。 30年期美债收益率下跌3个基点至5.38%，为9月23日以来最低水平。 布伦特原油日内涨幅达3.0%，报112.09美元/桶 现货黄金日内跌1.50%，现报4080美元/盎司，现货白银失守56美元/盎司，日内跌3.40%。 比特币跌逾2%，报约82800美元。 财报分化，AI叙事承压 美股盘前，特斯拉跌约5%，公司三季度营收不及预期，并下调资本开支目标。半导体股普跌，IBM跌约5%，英特尔跌约5%，美光科技跌约3%，英伟达跌约2%。光通信股普跌，迈威尔科技跌约5%。Meta微涨，公司Q3营收与Q4指引双超预期，上调AI资本开支下限，拟发行无投票权新股。 KCM Trade首席市场分析师Tim Waterer表示： "市场目前对资本支出的态度极为挑剔。企业加大支出令其担忧，削减支出同样令其担忧——特斯拉就是最新案例。在这种环境下，几乎不可能找到正确的平衡点。" 巴克莱亚太股票衍生品销售主管Kaanhari Singh在接受彭博电视采访时表示： "市场基本上在告诉我们，AI交易已从炒概念、炒叙事阶段转向实质性业绩验证阶段，对业绩超预期的标准已大幅提高——无论是资本支出前瞻指引，还是变现路径的清晰度。" 当前投资者担忧的核心矛盾在于：数据中心与算力基础设施的巨额投入能否在合理时间内转化为回报，而今年以来AI概念股的大幅上涨已令估值承压，泡沫风险的讨论逐渐升温。 中东局势加剧供给忧虑 油价上涨的直接导火索来自中东。沙特阿拉伯发生致命袭击事件后，市场对中东局势进一步升级、原油供给受扰的担忧明显上升。美国国务院随即下令驻沙特非紧急外交人员及其家属撤离，理由是也门胡塞武装的威胁持续增大。 据彭博援引美国官员及知情人士消息，美以两国军方已就美国中期选举后对伊朗实施新一轮打击制定了具体方案。 Gama Asset Management全球宏观组合经理Rajeev De Mello表示，投资者对油价突破110美元感到"不安"。"油价与能源品价格持续创新高，具有明显的滞胀特征。随着北半球冬季临近，油价期权隐含波动率再度上升，反映市场对能源价格走势的高度不确定性。" 避险资产受捧，美债日元走强 在风险情绪降温的背景下，美国国债收益率全线下行，长端收益率触及近一个月低位。30年期美债收益率下跌3个基点至5.38%，为9月23日以来最低水平。 日元表现突出，成为G10货币中对美元涨幅最大的货币。法国农业信贷银行新加坡高级策略师David Forrester表示： "标普500期货下跌为日元提供了支撑。更重要的是，日元对所有主要货币均走强，包括美元，这体现了日元在AI繁荣受阻情形下作为避险资产的地位。" 黄金则未能受益于避险情绪，现货金价日内跌约1.5%，报4080美元/盎司，跌破4100美元关口；现货白银跌幅更深，日内跌3.4%，失守56美元/盎司。比特币跌逾2%，报约82800美元。欧洲股指期货显示，欧股开盘预计下跌约0.8%。 彭博策略师Mark Cranfield指出，在微软与Alphabet于下周中公布财报之前，科技财报将进入静默期，宏观投资者在此阶段较难形成乐观预期。"这意味着坚挺的油价将重新成为市场关注的焦点，尤其是在美国国务院下令驻沙特外交人员撤离之后。"

  》查看SMM硅产品报价 》订购查看SMM金属现货历史价格走势 》点击查看SMM金属产业链数据库 SMM10月22日讯： 工业硅： 本周工业硅现货价格小幅回落，截至10月22日，SMM华东通氧553#硅在9400-9500元/吨，周环比下跌50元/吨，441#硅在9500-9600元/吨，周环比下跌50元/吨，3303#硅在10100-10300元/吨，周环比持平。期货市场，SI2611合约本周宽幅震荡，上周五（10月16日）收在8720元/吨后承压回落，周中受宏观偏空扰动一度下探至8350元/吨，周四尾盘收低在8350元/吨，较上周四（10月15日）下跌370元/吨。市场报价及成交方面，本周工业硅基本面未有大的变化，电力、石油焦、硅煤等原料价格维持高位，叠加汽运运输成本增加，硅企挺价情绪偏强、报价相对坚挺；盘面下跌阶段期现商出货报价增多，现货流通偏紧基差走强，下游采购按需为主，市场成交表现一般，盘面下行后整体呈现"下方成本支撑、上方情绪受限"的窄幅震荡整理。 需求端多晶硅周度开工率延续弱势，10月国内多晶硅产量明显下滑，预计产量不足10万吨，叠加11月多晶硅产量有进一步减少预期，对原料工业硅需求形成边际压制。有机硅周度开工率主流稳定，对工业硅需求稳定。有机硅成本端甲醇价格回落，有机硅生产成本支撑边际减弱，叠加需求端观望新单暂未有效释放，有机硅企业让利促单，DMC价格阴跌至14300元/吨附近。铝硅合金企业周度开工率环比持稳，原生及再生铝合金企业开工计划持稳为主，开工率上下行波动空间有限。 整体来看，当前工业硅基本面仍偏坚挺，川滇多数硅厂计划10月底减产，11月产量预期环比下降，11月工业硅行业存去库预期，叠加能源、原料及运力成本维持高位，成本端对价格下方构成支撑；但多晶硅10-11月产量下滑压制工业硅需求，叠加盘面资金情绪波动较大，价格上方空间受限。短期工业硅价格预计维持窄幅震荡整理，后续需重点观察本月底西南硅企季节性减产的落地进度、社会库存去化的持续性、以及期货盘面资金动向。 多晶硅： 本周多晶硅价格指数为41.5元/千克，N型多晶硅复投料报价40-42.9元/千克，颗粒硅报价40-41元/千克。本周市场报价相对稳定，市场变动有限。会议对市场产生的影响有限。本周出现几笔零星小厂成交，折算后价格基本为40元左右位置。部分厂家表示后续有产能监察相关计划。 硅片： 本周硅片价格整体持稳，其中N型183硅片价格0.994-1.002元/片，210R硅片价格1.031-1.05元/片，210mm硅片价格1.125-1.146元/片。当前上游硅料价格仍对硅片成本形成一定支撑，硅片企业降价出货意愿偏弱，市场报价整体保持稳定。下游电池片采购以刚需为主，外加海外备货需求带来一定支撑，但拉涨动能不足，预计短期硅片价格平稳运行。后续需持续跟踪硅料减产落地节奏与价格走向，同时留意电池企业采购节奏、海外需求的变动情况。 如您想了解更详细的行情信息及市场动态，或有其他资讯需求，请拨打021-51666820。

》点击查看SMM铝产业链数据库 SMM 10月22日讯： 原料端：周内国内石油焦市场交投表现稍显一般，石油焦价格承压运行为主，各指标仍有分化。低硫焦下游支撑坚挺、价格高位运行；中高硫铝用碳素领域接货情绪谨慎，价格承压运行。炼厂方面，中海油各厂区石油焦价格分化运行为主，调整幅度集中在10-380元/吨，整体价格重心下移为主。中石油东北区域低硫焦价格持稳运行为主，西北地区出货尚可，石油焦价格持稳运行。中石化炼厂按订单发货为主，旗下石油焦多持稳运行，局部窄幅调整。地方炼厂出货表现稍显一般，各企业表现分化，日内以小幅灵活调价为主，部分企业指标走高推动价格大幅下调。SMM 最新数据显示：东北 1# 石油焦现货价格指数 4655.48 元 / 吨，较上周四上涨 0.22%；山东 2# 石油焦现货价格指数 4299.87 元 / 吨，较上周四下跌 2.15%；山东 3# 石油焦现货价格指数 3750.86 元 / 吨，较上周四下跌 4.09%；山东 4# 石油焦现货价格指数 2604.6 元 / 吨，较上周四下跌 1.95%；西北 3# 石油焦现货价格指数 4209.96 元 / 吨，较上周四持稳。本周煤沥青市场持稳运行。截至本周四煤沥青平均价格为6548元/吨，较上周四持平。综合来看，本周预焙阳极成本端支撑稍有松动。 供应端：预焙阳极企业延续以销定产节奏，广西地区新建项目陆续投产，新增产能持续释放；部分企业受检修影响开工率小幅回落，但行业整体供应能力稳步提升。 需求端：国内电解铝运行产能维持高位，对阳极消费形成稳定刚性支撑。出口方面，印尼新增电解铝项目持续投产，带动国内阳极出口向好。综合来看，电解铝高开工有效托底内需，出口市场边际改善，但新增产能集中投放使供应增速略快于需求增速，市场竞争趋于激烈。 简评：本周国内预焙阳极成本随石油焦下行有所松动。SMM 监测数据显示，截至 10 月 22 日，国内预焙阳极生产成本报 6128.82 元 / 吨，较上周四回落 0.42%。价格层面，10 月国内预焙阳极价格整体偏强上行：山东大型铝厂 10 月阳极招标价环比上调 400 元 / 吨，国内头部阳极企业外销报价环比上涨 495 元 / 吨。后市展望：石油焦方面，炼厂检修陆续收尾，国产货源增量逐步释放，下游畏高心态升温，短期石油焦价格以震荡偏弱运行。煤沥青方面，短期内多空博弈仍将持续，原料成本及装置检修形成支撑，但下游采购偏谨慎，行情维持高位震荡，难现单边大幅涨跌。整体来看，成本端仍有底部支撑，但阳极新增产能集中释放压制行情，供应压力持续、行业竞争加剧。后续持续跟踪预焙阳极及上游原料的供需变化与价格走势。

SMM 10月22日讯： 本周氟化铝企业优先保障长协订单交付，现货交投氛围一般，现货报价平稳运行。截至目前，SMM 氟化铝主流报价 12600-13000元/吨；冰晶石现货价格持稳运行，SMM 冰晶石报价8300-9000元/吨。 原料端：本周氟化铝原料价格走势分化。上游 97% 萤石湿粉市场持稳为主，主流到厂价 3350-3850 元/吨。供应端持续偏紧，主产区环保、安全检查常态化，矿山及选厂开工维持低位，部分企业仍处于整改阶段，复产增量有限；蒙古进口货源虽对北方市场形成一定补充，但到货增量不及预期，矿企整体库存偏低，货源紧张格局短期难以扭转。需求端方面，10 月制冷剂传统旺季逐步收尾，出口预期转弱，压制上游原料采购节奏，氢氟酸开工存在回落压力，萤石后续需求承压。整体来看，低开工叠加矿企挺价对价格形成底部支撑，但下游需求走弱、进口货源补充又压制上行空间，市场陷入僵持博弈；现货报价表面持稳，部分实单商谈已有让利，萤石粉短期以区间僵持运行为主。其他原料方面，国内氢氧化铝市场承压为主，SMM加权均价 1633元 / 吨，较上周四下跌0.24%；硫酸市场自前期高位震荡为主。整体原料价格略微分化，部分价格回落带动氟化铝综合生产成本有所下移但依旧居高不下。 供应端：行业成本高企，企业普遍生产亏损、开工维持低位。受盈利持续不佳压制，企业生产负荷难以提升，市场现货流通偏紧。10 月长单价格上调使企业盈利得到一定缓解，叠加氢氧化铝及硫酸价格回落带来盈利小幅修复，市场回暖趋势明显，企业开工积极性边际改善。场内企业目前仍是以保障长协交付为主，现货货源偏紧。需求端：电解铝运行产能高位形成刚性支撑，10 月铝厂库存消耗后采购需求释放，阶段性采购放量带动整体市场需求边际提升。 简评：本周氟化铝原料端走势分化，萤石价格高位坚挺，对氟化铝形成较强成本支撑。供应端，伴随盈利修复企业开工积极性边际改善，但整体负荷仍处低位，市场流通仍处紧缺状态；需求端，下游铝厂原料库存持续消耗，补库采购需求有所抬升。综合来看，供需两端对行情均形成一定支撑。价格方面，标杆企业 10 月招标价落地，整体上调 1000 元 / 吨以上，区间 12600-13000 元 / 吨；高品质氟化铝成交重心同步上探至 12900–13300 元 / 吨。后市持续关注萤石价格变动以及电解铝企业补库节奏变化。